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美债收益率飙升,多头反扑遭镇压

出处:本站整理时间:2021-10-11 08:05:13人气:31

  刚刚过去的一周,现货黄金整体维持震荡走势,非农数据公布后金价曾短暂走高,但很快回落,收报1757.13美元/盎司,周线级别持平,跌幅约0.22%。整体来看,市场普遍认为美联储11月份将如期缩减购债,美债收益率走高,美国暂时避免债务违约,国际局势改善打压市场避险情绪,黄金上线空间受到限制,而且下行风险有所增加。

  美债收益率创四个月新高,非农就业报告细节支持美联储减码预期

  美国国债收益率本周大幅上涨,10年和30年期国债收益率创6月以来最高水平,这使得持有黄金的机会成本增加,对金价形成亚洲。虽然美国新增非农就业人数弱于预期,现货黄金一度涨至1780上方,但随后快速回落,因交易员认为美联储减码时间不会改变。

  10年期收益率后来最高上涨4.2基点至1.615%,为6月7日以来新高。30年期收益率一度触及2.177%。短债收益率涨幅稍小,收益率曲线呈现陡化。

  Academy Securities的美国国债交易董事总经理David Gagnon表示,“美国的就业数据看起来已经达到美联储为11月推进减码设定的最低门槛,失业率下降,特别是少数族裔群体的失业率下降应该能让美联储官员安心,因为其显示就业正在朝着正确的方向前进”。

  5年期与30年期收益率之差达到113.9个基点,盘中扩大3.6个基点,接近过去一个月波动区间的高端。通胀保值国债的盈亏平衡通胀率接近2021年高点。

  8月新增就业数据被向上修正,9月失业率意外降低且薪资增长加速,这些因素支持市场相信美联储会对通胀压力做出回应。

  分析师认为,美联储决策者可能不会对9月份疲软的非农就业数据太过在意,他们料将在下月货币政策会议上迈出退出刺激政策的第一步。

  High Frequency Economics首席美国经济学家Rubeela Farooqi表示,“这不会改变美联储的减码时间表,通胀和劳动力市场表现可能已满足缩减购债的前提条件。但是这与收紧货币政策关系不大,加息的条件要严格的多,现在还远没到时候”。

  联邦公开市场委员会(FOMC)在9月会议上将利率维持在接近零的水平,并表示,如果经济继续取得进展,对每月1200亿美元资产购买规模的削减“可能很快就会成为现实”。主席鲍威尔告诉记者,这一进程最早可能在11月2-3日政策会议上宣布,就业市场接近达到美联储设定的“实质性进一步进展”标准。

  美国劳工部周五(10月8日)公布的就业数据显示,9月份非农就业数据增加19.4万,为今年以来最低,但8月数据上修至增长36.6万。9月失业率降至4.8%,部分反映了劳动力规模的下降。与此同时,平均时薪大幅增长。

  彭博经济学家Anna Wong指出:“9月报告是现在到11月会议前FOMC唯一能获得的月度就业数据,虽然它没法鼓起对劳动力市场反弹的信心,但我们认为美联储不会太在意数据的疲软,而是会将其归因于疫情相关因素,11月将正式宣布减码消息”。

  Cornerstone Macro LLC的合伙人Roberto Perli表示,美联储可能认为,相比非农就业人数,数据报告总体上更加积极,因为8月数据被向上修正,而教育工作者人数也出现季节性调整。Perli仍然认为,减码会从11月开始。

  此外,薪资水平上涨和失业率下降可能被视为劳动力市场闲置程度改善的迹象。

  Pictet WeManagement的高级美国经济学家Thomas Costerg表示,“美联储鹰派将强调工资增长相当快,这是劳动力市场继续收紧的迹象。美联储为了达成11月减码的共识付出了巨大努力,事情已经箭在弦上,叫停很难”。

  Grant Thornton LLP首席经济学家Diane Swonk表示,美联储认为该报告是“谨慎的,并非灾难性的,鉴于8月就业人数被向上修正,美联储减码计划应该不会改变”。

  Ava Trade首席市场分析师Naeem Aslam在一份报告中表示,非农就业数据清楚地表明,由于美国劳动力市场“仍然非常脆弱”,目前没有必要减码刺激。“数据重创了美元指数,推高了金价”。

  Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示,由于数据初见有些惨淡,金价大幅上涨,但报告的内容“总体上似乎没那么糟糕”。这令市场预期美联储将“继续加快,而不是推迟,缩减货币政策的步伐,”导致金价回落,不过下月的就业报告如果还是不佳,可能会改变这一预期。

  渣打银行分析师Suki Cooper表示,目前黄金市场似乎预计美联储将在今年某个时候宣布缩减购债规模。

  其他美国经济数据表现相对乐观

  本周出炉的其他美国经济数据相对乐观,而且好于市场预期,整体也支撑美联储缩减购债规模的预期,对金价形成压制,支撑美债收益率走高。

  其中,9月ISM非制造业活动指数从8月的61.7小幅升至61.9。读数高于50表明占美国经济活动三分之二以上的服务业扩张。经济学家此前预测,9月该指数料降至60。

  美国9月民间就业岗位增长超过预期,随着新冠感染开始回落,餐馆和其他高接触企业增加招聘。ADP全国就业报告显示,上月民间就业岗位增加56.8万,高于分析师此前预计的增加42.8万。

  上周美国初请失业金人数录得三个月来的最大降幅,这表明在这波病毒感染开始消退之际,劳动力市场复苏在经历了最近的放缓后正在恢复动能。截至10月2日的一周,初请失业金人数减少3.8万人,经季节性调整后为32.6万人,这是6月底以来的最大降幅。

  美国参议院通过法案将债务上限延长至12月3日

  美国参议院周四通过了一项法案,可短期提高债务上限,美国在有史以来几乎违约的边缘悬崖勒马,打破了困扰金融市场长达数周的僵局,也打压了黄金的避险买需。

  投票结果为50票对48票,没有共和党人支持这项法案,但该法案只是把问题推迟至不到两个月后再处理。增加4800亿美元的法定借款将在12月3日左右用完。

  提高债务上限仍需众议院投票,但目前众议院仍在休会。众议院领导人告诉国会议员,可能会在72小时内被召回华盛顿。预计众议院会通过这项法案,白宫说,总统拜登期待签署这项法案以成为法律。

  参议院多数党领袖舒默在该法案清除了一个程序障碍后说,“共和党人玩了一场冒险且政党分际明显的游戏,我很高兴他们冒险推升局势的边缘政策没有奏效”。

  舒默和少数党领袖麦康奈尔周四早些时候就该法案达成协议。双方达成协议的消息先前引发了股市的反弹。本周标准普尔500指数上涨0.8%,打压了黄金的避险需求。

  “包括我在内的每个人都松了一口气,因为我们能够达成一项协议,使我们能够在12月3日之前达成协议,但我们确实需要从长期的角度解决这个问题,”耶伦周四下午采访时说。 “所以我们还有更多的工作要做,才能在12月3日之后顺利度过难关。”

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